A股的历史使命出现重大转折

在我社群里，有小伙伴很担心美国大选后，贸易摩擦加剧，影响国内经济增长，于是A股就会受到影响。

还有一种担心是，中国经济增速降低，会影响A股上涨。

有这种想法是很直觉性的。

普通人的直觉是这样的：经济增长，才能带来股市繁荣。

这个逻辑只对了一小部分。

股市的上涨，最主要的影响因素是：

1.经济增长的数量；

2.经济的质量；

3.财富的分配。

大部分人只是把经济增长的数量跟股市拉扯在一起。但这就太狭隘了。

实际上，经济的质量和财富分配对股市的影响更大。

一、经济增速跟股市相关度不高

如果单纯论经济增速，新兴市场肯定远高于发达市场。

然而新兴市场指数从2000年6月的200点到现在的625点，24年也就涨了2.1倍。

这涨幅就很差劲了。

就算我们从2001年的低点121点算，涨幅也只有4.16倍，年化收益是7.4%。也没有多么惊艳。

咱们还可以看看A股的情况。

2001年到2005年，中国的经济高速发展，冠绝全球，但A股却是四年熊市。

这场下跌跟经济严重背离。

2012年到2014年，中国经济增速虽然放缓，但绝对增速依然领跑世界，可股市依然下跌。

因此，经济增速不能完全用来解释股市行情。

咱们最近一年不都是在强调高质量发展吗？

纵观全球股市，很多国家在经济增速降低后，股市反而走出大牛市。

那么股市更多反映的是经济的质量。

啥是经济的质量呢？

我个人认为就是科技的含量，而不是一堆钢筋混凝土。

PS：货币超发也是重要的原因。

有句话说的是：股市长期会不断上涨，因为经济在增长，科技在创新，货币在超发。

二、财富分配对股市的影响更大

财富分配分为两个层面。

一个是社会层面的财富分配，另一个层面是股市本身的财富分配。

咱们国家发展的早期，首先要大力搞工业化，进行原始积累。

在这个时期，我们最大的优势就是成本。

成本中最大的优势是人力。

所以，我们看到的现象是人均可支配收入占GDP的比重只有44%，最低时只有40%。

这就说明，人们创造的价值被企业端拿走得比较多。

这就是财富分配更倾向于企业。企业的背后就是那群先富起来的人。

股市上涨的基础是不是居民得对未来有信心呢？否则哪来的资金进入股市呢？

然而，大多数居民是没啥钱的，他们只会在股市暴涨时进入。

因为他们是想进来赌一把，单车变摩托。

然而，暴涨是谁推动的呢？最终的结局是不是加剧了财富分化呢？

这是社会层面的财富分配。

现在情况有所变化了，我们国家正面临转型，经济驱动的逻辑不同了，内需将成为最主要的增长引擎。

因此，社会层面的财富分配要进行一定的矫正，从企业端向居民端倾斜。

现在咱们正在做的事有：

1.医改和集采，降低居民医疗开支，减少医药企业的利润；

2.打击教培，防止居民在教育上无意义的内卷，减少资本和教育企业的利润；

3.修建保障房，取消学区房，降低落户难度。这就是在降低居民的居住成本。

4.税改，增加从居民端抽税，减少从企业端抽税。政府抽掉的税都是那么多，但是从哪里抽税，tp钱包下载就会更加服务于哪个人群。

大家可以仔细观察一下今年以来的财政政策，是不是跟以前不一样了？

最终的目的都是让财富从企业端到居民端，从生产端到消费端。

接下来，我们说说股市本身的财富分配功能。

三、股市反应财富分配

在A股30多年的融资市历史中，谁赚到了钱，谁亏了钱呢？

最大的赢家莫过于：

1.企业和大股东；

2.产业资本；

3.金融机构；

4.游资大佬。

大家想想看，他们是怎么赚到钱的？

企业、大股东和产业资本会助推暴涨，然后高位套现。

金融机构坐收高昂的手续费和管理费，并且还会跟企业联合起来割韭菜。

游资则是在市场中制造大波动，专割想一夜暴富的韭菜。（这些韭菜大都是穷人）

很显然，以前的A股同样是将财富从居民流向企业。

当然，这跟国家所处的历史阶段有关。A股当时的使命就是融资。

所以企业和机构都不注重对居民的回馈，玩命的割韭菜。

可如果股市的分配从企业转向居民，会怎样呢？

首先，游戏规则改变。

最近这一年，咱们也看到了制度上出现了翻天覆地的改变。

管理层通过修改规则，让企业和机构都纷纷让利投资者。

不过，投资者本身的素质也决定他们的收益，毕竟投资者之间也有竞争关系。

第二，国家队重金入市，维护市场稳定。

这就是要致力于打造慢牛行情。

从而让更多人赚到财产性收入。

第三，鼓励长期资金入市。

咱们从ETF的流入量就能看到，不仅是国家队在买，还有大量的机构也在跟着买。

第四，央妈成为A股最后贷款人。

央妈创设的互换便利和回购再贷款两个工具，就是在表态，它是A股的最后贷款人。

第五，严格把控IPO的数量和质量。

这些规则都是逐渐的改造着A股的生态。

昨天我写的文章中，就罗列了一些数据。

虽然本轮暴涨中，妖股涨得很欢，但相比于以前的牛市，已经有很大的改善了。

随着股市的财富从企业端转向居民端，A股的慢牛可期。

看到这里，咱们也就明白了，股市也是国家实现转型中的一个重要工具。

所以，别总用经济来解释股市涨跌。

正是因为经济遇到前所未有的困难，我们才要启动股市帮助国家实现转型。

股市不同于楼市，楼市只有少数人能参与，因为所需资金量太大，还要杠杆。

股市可以让大多数人都参与进来。

美股长牛的一个重要基础就是大部分居民都通过机构（尤其是401K）参与了股市。

四、股市的历史使命变了

了解完这些背景，咱们也就能知道，以前A股的历史使命是帮助企业融资。

现在的历史使命是提高居民财产性收入，助推财富从企业端转向居民端。

因此，股市的生态也会逐渐的发生变化。

今年以来，我们也观察到一些变化了，但这还只是开始。

股市还要经过好几年的改造，才能走向成熟的投资市。

甚至未来，可能也会有类似美国401K计划之类的东西落地，让居民被动参与股市投资。

股市这个地方很神奇，主动参与不大容易赚到钱，居民靠自身能力，很难克服人性。

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